美国枱底愿妥协5大原因

2019-05-14 作者:admin   |   浏览(117)

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美国枱底愿妥协5大原因

尽管副总理刘鹤声言带着诚意抵美谈判,但美国总统特朗普加徵关税大刀依然如期砍下,这几天两大国是否有「刁」,成为全球焦点。经济刚有起色的中国自然希望早日平息干戈,按照「理性」推论,侵侵亦有颇高机会愿意达成协议,主要因为本土经济繁荣背後存在5大隐忧。

经济外强中乾

首先,美国第一季GDP增幅虽然达到远胜预期的3.2%,可是其中0.7%离奇地来自强劲的库存,有分析指可能是接连发生空难的波音737 MAX客机卖不出所致;无论如何,库存因素难以长期支撑GDP增长,必须依靠自由贸易推动。

其次,联储局口说放鸽,实际上仍处於QT(量化紧缩)周期,预计到9月才停止缩表,何时减息更「得个讲字」。倘贸易战升级,意味资金进一步趋紧,势将造成金融市场动荡。

第三,美国通胀看似疲软,最新按年升幅不足2%,然而随着失业率跌至3.6%的近50年新低,加上时薪持续增长,根据「菲利浦曲线」理论或有反扑的可能,若然全面爆发贸易战,初步计算每名美国人须为日用品多付500美元,届时必定刺激通胀之虎重临,加深滞胀风险。

第四,美国4月ISM制造业指数由3月的55.3急跌至52.8,不单远逊预期,也创下2016年10月以来新低,一旦中美谈判破裂,恐令下行趋势更明显,加速衰退来临。

最後,受惠特朗普去年大幅减税,企业豪花银弹投资请人,带动经济兴旺,惟此举亦导致美国财赤加大,如果与中方短期内谈不拢,意味财赤恶化,届时难免打击私人投资意欲,向美国经济冷水照头淋。

不过,理性归理性,人类博弈时却经常出现「非理性」结果。众所周知,中美合则两利,斗则双输,但参考博弈论研究,人类自私自利的天性往往造成协作困难,本港着名科普作家李伟才曾谈及一个笑话,讲述一群爱好饮酒的人士,当中有人提议下次聚会时一起把自己的酒倒进大缸分享,众人齐声叫好。其後倡议者心忖:我何不把自己的酒留起来,用清水代替,混起来大家喝不出来,岂不着数?

博弈最坏情况

结果酒友再次共聚,果然把自家佳酿「共冶一炉」,但是喝入口时发觉竟是清水,原来他们都以水代酒「搵朋友笨」。为免被揭发,众人唯有边喝边大赞「好酒」!同样着名的「囚徒困境」(Prisoner’s Dilemma)亦解释了为何两名同党疑犯被分开审问,必定会坦白从宽供出党羽罪证,事关这样做可确保自己减刑,而忘记了假如与同党均选择封口,可以双双脱罪。

目前,特朗普自恃美国经济实力强大,采用博弈论中的「胆心鬼游戏」(The game of chicken)策略,以强势逼中国认输;北京当局则藉「以牙还牙」(Tit-for-Tat)丶你做初一我做十五的战术负隅顽抗。

从好的一方面看,特朗普的用意若只为缩减两国贸易差距,应会见好即收,两国可望走出斗个你死我活的困局。但如果其目的是藉摧毁中国经济成果阻止对方崛起,则後果不堪设想。投资者看好是次贸易谈判取得成果之际,亦宜留一手做好最坏打算准备。